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人民銀行統計數據顯示，截至今年9月，全國貸款社會融資規模增長30%，貸款規模增長13%。據第七屆全球租賃業競爭力論壇公布的數據顯示，金租行業融資規模僅為7%，增長幅度低于貸款增長和社會融資。除了融資能力存在差異之外，截至2019年末，金租和商租規模已突破6.65萬億元。不過，受到今年特殊情況的影響，行業規模首度出現負增長，資產規模增速也從高速發展回歸到穩健階段。

正值“十(shi)四五”起航，租(zu)賃(lin)(lin)行(xing)業(ye)圍繞自身發展將(jiang)有(you)哪(na)些新(xin)變(bian)化，尤其(qi)是(shi)在(zai)融(rong)資渠(qu)道方面將(jiang)如何求變(bian)？對此，貴陽(yang)貴銀金融(rong)租(zu)賃(lin)(lin)有(you)限(xian)責(ze)任公(gong)司總(zong)裁(cai)羅曉春在(zai)接受(shou)《中國經營(ying)報》記者采(cai)訪時(shi)分析說：“上述(shu)數據應(ying)該(gai)引起租(zu)賃(lin)(lin)行(xing)業(ye)重視，落后的原因，一方面是(shi)宏觀經濟的因素，另(ling)一方面與行(xing)業(ye)資產質量(liang)下降有(you)關(guan)，行(xing)業(ye)正在(zai)從規模化轉變(bian)為高質量(liang)化。同時(shi)，資金需(xu)求方對資金的品種(zhong)選(xuan)擇更加靈活，迫使(shi)行(xing)業(ye)在(zai)融(rong)資方面做出突破(po)和創(chuang)新(xin)。”

尋求差異化融資

放眼租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)行(xing)業(ye)的(de)2020年，并不算理(li)(li)想。根據(ju)統計數(shu)據(ju)顯示，2019年末金租(zu)(zu)(zu)和商租(zu)(zu)(zu)規(gui)模(mo)突破(po)6.65萬(wan)億元(yuan)。但是(shi)，受到2020年客(ke)觀因素影(ying)響，行(xing)業(ye)規(gui)模(mo)首度(du)出現負增(zeng)長。同時，《融(rong)資租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)公司(si)管理(li)(li)暫行(xing)辦法》出臺，行(xing)業(ye)重(zhong)點將由(you)規(gui)模(mo)為(wei)導向轉變為(wei)高(gao)質(zhi)量化。昆侖金融(rong)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)有限責任公司(si)黨委書記、董事長桂王來告(gao)訴記者：“未來五年資產規(gui)模(mo)增(zeng)速將回歸(gui)穩健(jian)，聚焦真(zhen)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)。所以，租(zu)(zu)(zu)賃(lin)(lin)(lin)公司(si)下一(yi)步應該有計劃(hua)、多渠道地開展外(wai)聯融(rong)資資本補充，確保有足(zu)夠的(de)資本抵御風險，滿足(zu)業(ye)務可持續健(jian)康(kang)發展的(de)需要(yao)。”

除(chu)了內部環(huan)境改變之外，桂王來分析稱，在雙循環(huan)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)格局(ju)下，租賃(lin)行(xing)業(ye)(ye)(ye)面臨直接融(rong)資(zi)成本(ben)(ben)上(shang)升、傳統(tong)市(shi)場萎縮、競爭加劇、公(gong)(gong)(gong)司債券信用利差(cha)增大等(deng)不利因素。對于如何(he)破解(jie)上(shang)述(shu)不利因素，桂王來舉例央(yang)企系金(jin)租公(gong)(gong)(gong)司發(fa)(fa)展(zhan)路(lu)徑(jing)表示：“近(jin)期國(guo)家部委發(fa)(fa)布了《國(guo)家控(kong)股金(jin)融(rong)公(gong)(gong)(gong)司管理(li)實(shi)施辦法》和《加強(qiang)中央(yang)企業(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)管理(li)和防范(fan)風(feng)險的(de)指(zhi)導意見》，央(yang)企租賃(lin)公(gong)(gong)(gong)司誕生于央(yang)企產業(ye)(ye)(ye)集團，是產業(ye)(ye)(ye)資(zi)本(ben)(ben)服(fu)務(wu)實(shi)體經濟的(de)產物，未來的(de)局(ju)面是央(yang)企回(hui)歸租賃(lin)本(ben)(ben)源，服(fu)務(wu)實(shi)體經濟，強(qiang)化(hua)風(feng)險防控(kong)，這就需要租賃(lin)公(gong)(gong)(gong)司立足于產業(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)的(de)定位以專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)化(hua)、特色化(hua)實(shi)現(xian)差(cha)異(yi)化(hua)發(fa)(fa)展(zhan)，助推專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)(ye)競爭和行(xing)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)。”

一方面內外部環境的(de)(de)改(gai)變(bian)迫(po)使租(zu)賃(lin)公司打通融(rong)(rong)資(zi)渠道，另(ling)一方面租(zu)賃(lin)行(xing)(xing)業(ye)受到重資(zi)產(chan)特點的(de)(de)影響(xiang)，亦需要通過融(rong)(rong)資(zi)優(you)化產(chan)業(ye)結(jie)構。招(zhao)銀(yin)金融(rong)(rong)租(zu)賃(lin)有限公司黨(dang)委書記(ji)、總(zong)裁張連懷認為(wei)：“我們(men)將發揮租(zu)賃(lin)業(ye)務差異(yi)化融(rong)(rong)資(zi)優(you)勢，逐步改(gai)變(bian)類信(xin)貸(dai)的(de)(de)傳統(tong)業(ye)務模(mo)式。融(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)行(xing)(xing)業(ye)目(mu)前挑戰是在(zai)資(zi)產(chan)投(tou)向(xiang)方面，仍以類信(xin)貸(dai)售(shou)后回(hui)租(zu)模(mo)式為(wei)主，缺少與其他(ta)金融(rong)(rong)產(chan)品的(de)(de)差異(yi)化競爭(zheng)優(you)勢。目(mu)前金租(zu)行(xing)(xing)業(ye)融(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)資(zi)產(chan)中(zhong)售(shou)后回(hui)租(zu)占(zhan)比高達89%，融(rong)(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)多數(shu)時候成為(wei)銀(yin)行(xing)(xing)信(xin)貸(dai)業(ye)務補充。”

基于(yu)“雙循環”背(bei)景，近(jin)期有(you)不少金租(zu)(zu)公(gong)(gong)司(si)倡(chang)議金租(zu)(zu)行業(ye)尤其(qi)是融(rong)資(zi)渠道應該向外(wai)延伸的(de)(de)思(si)路。對此，張(zhang)連(lian)懷也認為：“建議開展金融(rong)租(zu)(zu)賃公(gong)(gong)司(si)合資(zi)、合作試(shi)點，鼓勵(li)金融(rong)租(zu)(zu)賃公(gong)(gong)司(si)與(yu)產(chan)業(ye)深度融(rong)合，切實(shi)服務實(shi)體經濟。租(zu)(zu)賃產(chan)品集融(rong)資(zi)與(yu)融(rong)物于(yu)一體，受資(zi)金、設(she)備和運營(ying)三(san)輪驅動，但(dan)目前金融(rong)租(zu)(zu)賃公(gong)(gong)司(si)普遍缺(que)乏對設(she)備的(de)(de)運營(ying)、管理(li)能力，如果(guo)能通過股權的(de)(de)形式(shi)與(yu)實(shi)體產(chan)業(ye)和專業(ye)運營(ying)公(gong)(gong)司(si)形成緊密的(de)(de)合作，既可優勢互補(bu)，又(you)能協同共贏(ying)。”

在羅(luo)曉春看來(lai)，融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)是(shi)租(zu)賃公司永恒的主題，差(cha)異化融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)即體現在融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)結構上(shang)。“行(xing)業必須要花功夫平衡好(hao)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)來(lai)源(yuan)分布(bu)問題。”對于(yu)如何分布(bu)，羅(luo)曉春進(jin)一(yi)步闡釋說，“一(yi)家規模較大(da)的金(jin)(jin)租(zu)公司，應該有40%的資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)來(lai)源(yuan)于(yu)大(da)型銀(yin)行(xing)，因為融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)低，可以成為資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)的中(zhong)流砥柱(zhu)；其(qi)次(ci)有30%的資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)來(lai)源(yuan)于(yu)資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)的直接(jie)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)，包(bao)括保理(li)、ABS等(deng)；另外(wai)還(huan)應該有30%的資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)來(lai)自于(yu)境(jing)外(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)、基金(jin)(jin)等(deng)。只有相對平衡穩健的資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)來(lai)源(yuan)分布(bu)，金(jin)(jin)租(zu)行(xing)業才能夠進(jin)入‘金(jin)(jin)融(rong)(rong)王國’。”

破局“產業系”融資能力

就股東性質而言，目前(qian)金(jin)租(zu)行(xing)業(ye)分為(wei)“銀行(xing)系(xi)”和“產業(ye)系(xi)”兩大類。中鐵(tie)建金(jin)融(rong)(rong)租(zu)賃有(you)限公司(si)董事長(chang)冀濤在接受采訪時表(biao)示：“就銀行(xing)系(xi)金(jin)租(zu)來看，依(yi)托(tuo)母行(xing)控股，融(rong)(rong)資能(neng)力強(qiang)。但對(dui)于產業(ye)系(xi)金(jin)租(zu)公司(si)而言，融(rong)(rong)資能(neng)力就會受到一定的限制。”

冀濤(tao)分析(xi)說：“產業系金租在融資(zi)端存在著先天的(de)(de)不足。尤其在貸款(kuan)方面與銀行相比沒有優勢(shi)，由(you)此引發缺乏(fa)優質客戶、好的(de)(de)項目(mu)，因為(wei)優質客戶需(xu)要低成本(ben)的(de)(de)融資(zi)，客觀上逼迫一些公司去做高風險的(de)(de)業務和項目(mu)。”

對(dui)于如何(he)提升(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)業系(xi)金(jin)租(zu)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)融(rong)(rong)資能(neng)力(li)，中(zhong)車(che)金(jin)融(rong)(rong)租(zu)賃(lin)有限公(gong)司(si)黨委(wei)書記(ji)、董事長(chang)徐偉峰建議：“在國(guo)(guo)際化競(jing)爭中(zhong)，產(chan)(chan)(chan)業系(xi)金(jin)租(zu)公(gong)司(si)應該承擔(dan)起協(xie)同集團產(chan)(chan)(chan)業國(guo)(guo)際化的(de)(de)(de)任(ren)務(wu)，努力(li)搭建海外(wai)融(rong)(rong)資業務(wu)平臺(tai)，推進(jin)國(guo)(guo)際化業務(wu)的(de)(de)(de)發展。為此(ci)，產(chan)(chan)(chan)業系(xi)金(jin)租(zu)可(ke)以(yi)采用建立境外(wai)子公(gong)司(si)或者收購兼并(bing)境外(wai)融(rong)(rong)資租(zu)賃(lin)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)方式來實現，擴展海外(wai)項(xiang)目，比如軌道交通等(deng)，以(yi)此(ci)來提升(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)業系(xi)金(jin)租(zu)的(de)(de)(de)融(rong)(rong)資廣度(du)和能(neng)力(li)。”

中國電建集團租賃有限公司董事長許賀龍亦舉例業務中如何突破融資難問題。“我們最近做了一個比較典型的項目，因為大型光熱類項目在國內實現商業化運營的案例極少，致使我們的項目遭遇融資難、銀行不敢貸款的情況。為此，我們采取整包EPC的辦法，通過引入財務投資人、發行優先股等形式進行權益融資，以緩釋資金壓力并分攤投資風險，最終讓項目落地。”在許賀龍看來，解決產業系金租融資難問題，必須要結合項目實際打通融資渠道。

產(chan)業(ye)(ye)(ye)系金(jin)租(zu)公司已(yi)有10年的(de)發(fa)展歷史。租(zu)賃行業(ye)(ye)(ye)資深(shen)專(zhuan)家高克(ke)勤告訴記者：“產(chan)業(ye)(ye)(ye)系金(jin)租(zu)經歷了(le)很艱難的(de)發(fa)展過(guo)程。97%的(de)業(ye)(ye)(ye)務都來自外(wai)部市(shi)場(chang)，更需要(yao)滿(man)足多方要(yao)求，要(yao)滿(man)足監管要(yao)求和客戶集(ji)中度的(de)要(yao)求。金(jin)租(zu)公司除了(le)可(ke)以(yi)通過(guo)銀(yin)行貸(dai)款、直接融資兩種模式(shi)之外(wai)，還(huan)可(ke)以(yi)通過(guo)發(fa)行內保(bao)外(wai)債、境外(wai)銀(yin)團(tuan)等(deng)方式(shi)拓(tuo)展融資模式(shi)。”