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以2017年(nian)10月國家電(dian)網啟動(dong)綜(zong)合能(neng)源服務業務工作(zuo)為(wei)標志，在不到三年(nian)時間間，綜(zong)合能(neng)源服務已(yi)迅速成(cheng)為(wei)電(dian)力行業炙手可熱的投資(zi)領域。除了兩大電(dian)網企業外，各大發電(dian)企業也(ye)紛紛跟進并涉足其中。

面對這一市場規模粗略估計將近萬億的巨大市場，如何做好綜合能源服務的前期選點與戰略布局、規避潛在的投資風險將是從業人員面臨的棘手問題。本文試圖通過解構綜合能源服務商業模式背后的盈利邏輯，結合電價改革的趨勢走向，以構建穩定的核心盈利能力為導向，為從業人員后續開展相關工作提供必要的策略性建議。

什么是綜合能源服務？

在商言商，解構(gou)綜合能源(yuan)服務(wu)的(de)商業模式，首(shou)先(xian)繞不(bu)開(kai)的(de)便是(shi)到底什么是(shi)綜合能源(yuan)服務(wu)。為此(ci)，筆者試圖(tu)通過公開(kai)發布的(de)官(guan)方文(wen)件來(lai)獲取綜合能源(yuan)服務(wu)的(de)準確(que)定義。但很(hen)遺憾的(de)是(shi)，目前尚未(wei)出現來(lai)自官(guan)方的(de)權威定義。

通(tong)過匯總(zong)不(bu)同(tong)公開渠(qu)道對綜(zong)(zong)合(he)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)服(fu)(fu)務的認(ren)識與(yu)界定(ding)，目前形(xing)成較(jiao)為(wei)統一(yi)的認(ren)識是：綜(zong)(zong)合(he)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)服(fu)(fu)務通(tong)常是將傳統能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以及風(feng)、光、儲能(neng)(neng)(neng)等新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)一(yi)起收(shou)納(na)并整合(he)，以客(ke)戶需求為(wei)核心，為(wei)客(ke)戶提(ti)供(gong)電能(neng)(neng)(neng)及熱（冷(leng)）能(neng)(neng)(neng)銷(xiao)售(shou)服(fu)(fu)務、需求響應(ying)服(fu)(fu)務等多種能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)服(fu)(fu)務形(xing)式的綜(zong)(zong)合(he)服(fu)(fu)務模(mo)式。其核心特(te)征通(tong)常包含以下三(san)點(dian)：（一(yi)）系統內電源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以風(feng)電、光伏(fu)、小(xiao)型內燃(ran)機、儲能(neng)(neng)(neng)為(wei)主，主打綠色電力賣點(dian)；（二(er)）同(tong)步向(xiang)用戶提(ti)供(gong)電力、燃(ran)氣、熱（冷(leng)）能(neng)(neng)(neng)等多種能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)產(chan)品，打造不(bu)同(tong)品種能(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的集成供(gong)應(ying)商；（三(san)）同(tong)時(shi)能(neng)(neng)(neng)夠(gou)為(wei)客(ke)戶提(ti)供(gong)節能(neng)(neng)(neng)服(fu)(fu)務和智(zhi)慧增值服(fu)(fu)務，滿足客(ke)戶的外延需求。

綜合能源服務商業模式背后的盈利邏輯

對于不(bu)同(tong)的(de)(de)綜合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)服務(wu)商業(ye)而言，由于業(ye)務(wu)范(fan)圍的(de)(de)差(cha)異，其收(shou)(shou)入(ru)來(lai)源(yuan)(yuan)(yuan)是存在一(yi)(yi)定(ding)差(cha)別的(de)(de)。但就其核心(xin)收(shou)(shou)入(ru)而言，其主要來(lai)源(yuan)(yuan)(yuan)不(bu)外乎兩項：一(yi)(yi)是電能(neng)銷售收(shou)(shou)入(ru)，二是熱（冷）能(neng)銷售收(shou)(shou)入(ru)。與其銷售收(shou)(shou)入(ru)相對應的(de)(de)，綜合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)服務(wu)商的(de)(de)主要成(cheng)本(ben)(ben)則包括風(feng)電、光伏、小(xiao)型內燃機的(de)(de)電力生產(chan)成(cheng)本(ben)(ben)以及熱（冷）能(neng)生產(chan)成(cheng)本(ben)(ben)。

在(zai)某一實(shi)際案(an)(an)例中，綜合能源服務商各主(zhu)要業務板塊的(de)收(shou)(shou)入(ru)、成本及(ji)利潤情況如下圖(tu)所示。其中，其售電與售熱/冷收(shou)(shou)入(ru)的(de)占比(bi)(bi)分(fen)別為(wei)77%、23%，兩者利潤占比(bi)(bi)則分(fen)別為(wei)62%、38%。當然在(zai)不同的(de)案(an)(an)例中，由于(yu)用戶用能需求(qiu)的(de)不同，不同業務板塊在(zai)收(shou)(shou)入(ru)及(ji)利潤中的(de)占比(bi)(bi)是存(cun)在(zai)明顯差異的(de)，上述實(shi)際案(an)(an)例的(de)收(shou)(shou)入(ru)結構并(bing)不具備普遍代表性。

某實際案例中不同業務板塊收入、成本及利潤情況

而當面對市場競爭時(shi)，盡(jin)管(guan)說綜合(he)(he)能(neng)源服務(wu)商(shang)的(de)營銷策略五花八門，但就(jiu)其本(ben)質而言，在我國綠色能(neng)源消費尚未升級(ji)為自覺(jue)意識(shi)、企(qi)業更(geng)加看重成本(ben)優勢的(de)經(jing)濟發(fa)展階段，綜合(he)(he)能(neng)源服務(wu)商(shang)的(de)核心競爭力短時(shi)間內恐怕很難跳脫(tuo)出價格(ge)競爭的(de)格(ge)局。

即(ji)在同等能(neng)源(yuan)供(gong)(gong)應品質的(de)(de)前提下(xia)，只有為用(yong)戶(hu)提供(gong)(gong)更為低廉的(de)(de)能(neng)源(yuan)商品才能(neng)在市場(chang)競爭中(zhong)贏得份額。換言之，綜合(he)能(neng)源(yuan)服務(wu)商須以(yi)用(yong)戶(hu)綜合(he)用(yong)能(neng)成(cheng)(cheng)本低于(yu)供(gong)(gong)電公司(si)供(gong)(gong)電+市政供(gong)(gong)熱(re)公司(si)供(gong)(gong)熱(re)/冷(leng)組合(he)方案下(xia)的(de)(de)用(yong)能(neng)成(cheng)(cheng)本為約束(shu)條件，制(zhi)訂其(qi)供(gong)(gong)電、供(gong)(gong)熱(re)/冷(leng)價(jia)格。基于(yu)這一判(pan)斷，本文(wen)也將(jiang)從(cong)價(jia)格競爭力分析入手，剖析綜合(he)能(neng)源(yuan)服務(wu)供(gong)(gong)應商的(de)(de)定(ding)價(jia)策略、成(cheng)(cheng)本構(gou)成(cheng)(cheng)，以(yi)解構(gou)出其(qi)核心(xin)競爭優勢(shi)。

考慮到不同(tong)綜合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)商不同(tong)業(ye)務(wu)板(ban)塊比(bi)重(zhong)的實際(ji)差異(yi)，本文在(zai)價(jia)格競爭(zheng)力分析中(zhong)暫按其主(zhu)要能(neng)(neng)源(yuan)商品作為甄(zhen)別(bie)(bie)對(dui)象，分別(bie)(bie)針(zhen)對(dui)以(yi)電能(neng)(neng)銷(xiao)售為主(zhu)要收(shou)入和利潤(run)來源(yuan)的綜合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)類別(bie)(bie)、以(yi)熱/冷(leng)能(neng)(neng)銷(xiao)售為主(zhu)要收(shou)入和利潤(run)來源(yuan)的綜合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)類別(bie)(bie)作為分析。

在(zai)以(yi)電能(neng)銷(xiao)售(shou)為(wei)主(zhu)要收(shou)入和利(li)(li)潤來源(yuan)(yuan)的(de)綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務情景中，電能(neng)價(jia)格水(shui)平的(de)高(gao)低(di)是決定綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務商(shang)能(neng)否實現競(jing)爭優(you)勢(shi)并(bing)實現盈利(li)(li)的(de)關(guan)鍵。基于典型(xing)案(an)例來看，此類(lei)綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務供(gong)應商(shang)在(zai)選(xuan)擇目(mu)標用(yong)戶(hu)時，通常(chang)選(xuan)擇的(de)是銷(xiao)售(shou)電價(jia)水(shui)平最高(gao)（或較(jiao)高(gao)）的(de)一般工商(shang)業(ye)用(yong)戶(hu)，其電價(jia)定價(jia)策略也通常(chang)是對標用(yong)戶(hu)執行的(de)目(mu)錄電價(jia)，以(yi)略低(di)于供(gong)電公司供(gong)電價(jia)格為(wei)原則確定。

在(zai)(zai)華(hua)東區域(yu)某綜合(he)能源(yuan)服務案例中，這一(yi)策(ce)略體現的較為明(ming)顯(xian)，其在(zai)(zai)可(ke)行性研究階段(duan)，綜合(he)能源(yuan)服務商(shang)電(dian)能的目標售價(jia)確定(ding)為750元(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦時(shi)，而同期(qi)同類用戶的目錄電(dian)價(jia)則為775.7元(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦時(shi)（不(bu)滿(man)1千(qian)(qian)伏(fu)的一(yi)般工商(shang)業用戶）。

而從成(cheng)本(ben)的比較來看，綜(zong)合(he)能源(yuan)服務系(xi)統(tong)中的電(dian)(dian)能供應主要來自風(feng)電(dian)(dian)、光(guang)伏以及小型(xing)燃機(ji)，而此類電(dian)(dian)源(yuan)基本(ben)上(shang)是能源(yuan)供應系(xi)統(tong)中供電(dian)(dian)成(cheng)本(ben)較高的電(dian)(dian)源(yuan)類型(xing)，根據《2018年全(quan)國電(dian)(dian)價監管報告(gao)》，上(shang)述案例所在省份風(feng)電(dian)(dian)、光(guang)伏、燃機(ji)的平均上(shang)網電(dian)(dian)價分(fen)別(bie)為690.54元(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)、1113.42元(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)、475.54元(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)，具體(ti)到(dao)本(ben)文提到(dao)的典型(xing)案例，其綜(zong)合(he)發(fa)電(dian)(dian)成(cheng)本(ben)初步測算(suan)結果為620元(yuan)(yuan)/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)。

而同(tong)期(qi)電(dian)(dian)網(wang)企業的(de)平均購電(dian)(dian)成本(ben)(ben)僅為420.58元/千(qian)千(qian)瓦(wa)時，遠(yuan)低于綜(zong)(zong)合(he)能(neng)源服務商(shang)的(de)綜(zong)(zong)合(he)發電(dian)(dian)成本(ben)(ben)。這(zhe)就產生(sheng)一個(ge)認識(shi)上的(de)悖(bei)論，綜(zong)(zong)合(he)能(neng)源服務商(shang)是如何在高發電(dian)(dian)成本(ben)(ben)的(de)前提下(xia)，還能(neng)實現向用戶的(de)平價供(gong)電(dian)(dian)，甚至供(gong)電(dian)(dian)價格低于電(dian)(dian)網(wang)企業？

這其中的奧(ao)秘很明顯就在輸(shu)配電(dian)(dian)(dian)價(jia)環節。具體到本(ben)文提(ti)到的個(ge)案，綜合能(neng)(neng)源服(fu)務(wu)供(gong)應(ying)商向(xiang)用戶提(ti)供(gong)電(dian)(dian)(dian)能(neng)(neng)服(fu)務(wu)時(shi)，其等(deng)效輸(shu)配電(dian)(dian)(dian)價(jia)通過(guo)計算目標(biao)售價(jia)與綜合發電(dian)(dian)(dian)成(cheng)本(ben)的差值，可以得(de)出(chu)為130元/千(qian)千(qian)瓦(wa)時(shi)；而電(dian)(dian)(dian)網企業向(xiang)同類用戶供(gong)電(dian)(dian)(dian)所執(zhi)行的輸(shu)配電(dian)(dian)(dian)價(jia)竟然高達(da)355.12元/千(qian)千(qian)瓦(wa)時(shi)（用戶銷售電(dian)(dian)(dian)價(jia)—平均(jun)購電(dian)(dian)(dian)成(cheng)本(ben)）。這是(shi)否意味著(zhu)電(dian)(dian)(dian)網企業在輸(shu)配電(dian)(dian)(dian)服(fu)務(wu)環節謀取了暴(bao)利，導致其喪失(shi)了與綜合能(neng)(neng)源服(fu)務(wu)商之間競爭(zheng)優勢？

也許(xu)問題并沒(mei)有那么簡單。事實上，經過兩輪嚴苛的輸配(pei)電(dian)價(jia)成本監審(shen)工作(zuo)，輸配(pei)電(dian)價(jia)格幾(ji)乎可(ke)以認為已(yi)基(ji)本接近于電(dian)網企業真實的輸配(pei)電(dian)成本。那問題究竟出在哪呢？

為(wei)了(le)厘清這一(yi)問題，有必(bi)要(yao)對(dui)我國目錄(lu)電價(jia)(jia)的制(zhi)訂(ding)方法進行(xing)回溯。在(zai)我國用(yong)(yong)戶(hu)目錄(lu)電價(jia)(jia)制(zhi)定(ding)中，基于保障(zhang)民(min)(min)生的考量，通常對(dui)供電成(cheng)本最高的居(ju)民(min)(min)用(yong)(yong)戶(hu)采取低電價(jia)(jia)定(ding)價(jia)(jia)策(ce)略。與此同(tong)時，為(wei)了(le)實現(xian)電網企業(ye)的收(shou)支平衡(heng)，對(dui)于未能通過居(ju)民(min)(min)電價(jia)(jia)回收(shou)的部分成(cheng)本多數情況下則由一(yi)般工(gong)商業(ye)用(yong)(yong)戶(hu)代其承(cheng)擔，造成(cheng)了(le)工(gong)商業(ye)用(yong)(yong)戶(hu)的事實高電價(jia)(jia)，即一(yi)般工(gong)商業(ye)用(yong)(yong)戶(hu)承(cheng)擔了(le)原本不應(ying)由其承(cheng)擔的輸配電成(cheng)本。

在本文個案中也得窺見一般(ban)，對于(yu)同樣(yang)處于(yu)不(bu)滿1kV等級的居民(min)及工(gong)商業(ye)用戶(hu)，從理論上講由于(yu)電(dian)壓等級相(xiang)同、負荷特性相(xiang)近(jin)，其輸(shu)配電(dian)成本應大致相(xiang)當，但其等效輸(shu)配電(dian)價卻分別為127.72元/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)時(shi)、355.12元/千(qian)(qian)千(qian)(qian)瓦(wa)時(shi)，相(xiang)去甚(shen)遠(yuan)，這(zhe)也表明了兩者(zhe)間(jian)存在較明顯的補貼(tie)(tie)與被補貼(tie)(tie)關系。

而這(zhe)一補貼關系在綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務(wu)的(de)實(shi)施(shi)中則被割裂。當(dang)綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務(wu)商為(wei)其用(yong)戶提供電能(neng)供應時，由于未執行輸配電價政(zheng)策，實(shi)質上并未承擔(dan)對(dui)居民用(yong)戶的(de)交叉補貼義務(wu)，而這(zhe)也是綜(zong)合(he)能(neng)源(yuan)(yuan)服務(wu)供應商輸配電價定價較(jiao)低(di)的(de)重要原(yuan)因。

除此之(zhi)外，現階段無(wu)差異的(de)(de)(de)輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)(jia)(jia)體系實質(zhi)上促成了綜合能源服務的(de)(de)(de)“全(quan)面開(kai)花”。從價(jia)(jia)(jia)格(ge)理論的(de)(de)(de)角(jiao)度，對(dui)于毗(pi)鄰大型電(dian)(dian)(dian)(dian)源基地的(de)(de)(de)用戶(hu)，由于其距(ju)離(li)電(dian)(dian)(dian)(dian)源的(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)(dian)氣(qi)距(ju)離(li)較(jiao)近，電(dian)(dian)(dian)(dian)網企業為滿足其供電(dian)(dian)(dian)(dian)投入的(de)(de)(de)輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)成本也越低(di)，因(yin)此，從公平(ping)分(fen)擔(dan)的(de)(de)(de)角(jiao)度，其執行(xing)的(de)(de)(de)輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)(jia)(jia)本應(ying)較(jiao)低(di)；而對(dui)于遠離(li)電(dian)(dian)(dian)(dian)源基地的(de)(de)(de)用戶(hu)，與其輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)成本相適(shi)應(ying)的(de)(de)(de)，應(ying)執行(xing)價(jia)(jia)(jia)格(ge)水平(ping)相對(dui)較(jiao)高的(de)(de)(de)輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)(jia)(jia)（對(dui)于這一(yi)定價(jia)(jia)(jia)機理，筆者在《藏在輸(shu)(shu)(shu)配(pei)電(dian)(dian)(dian)(dian)價(jia)(jia)(jia)中的(de)(de)(de)“隔墻供電(dian)(dian)(dian)(dian)”邏輯》一(yi)文中已有闡(chan)述）。

但受歷史沿(yan)革影(ying)響，我國現階段(duan)輸(shu)配電(dian)價體系(xi)仍為基于郵票法的(de)(de)(de)無(wu)差異(yi)(yi)(yi)價格體系(xi)，即輸(shu)配電(dian)價定價中(zhong)模(mo)糊(hu)了不(bu)同用戶之(zhi)(zhi)間電(dian)氣(qi)距離(li)的(de)(de)(de)差異(yi)(yi)(yi)，實際(ji)上也隱含了不(bu)同電(dian)氣(qi)距離(li)用戶之(zhi)(zhi)間交叉補貼問題(ti)的(de)(de)(de)存在。這種(zhong)無(wu)差異(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)輸(shu)配電(dian)價疊加無(wu)差異(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)上網電(dian)價體系(xi)，造(zao)成了同一區域內同一類用戶銷(xiao)售電(dian)價的(de)(de)(de)相同，盡管說它們之(zhi)(zhi)間供電(dian)成本存在著明顯(xian)的(de)(de)(de)差異(yi)(yi)(yi)。

而這一無差(cha)異(yi)價(jia)格(ge)體(ti)系也弱化了綜合(he)能源(yuan)服務商的前期選(xuan)點與(yu)戰略布(bu)局的難度。只要當前某一省(sheng)份工商業(ye)用(yong)戶執行的目錄電價(jia)水平相(xiang)對較高(gao)，可以(yi)滿足成本回(hui)收以(yi)及(ji)投資(zi)(zi)回(hui)報率要求時，便(bian)可開(kai)展投資(zi)(zi)工作。而在省(sheng)內(nei)任一城市(shi)布(bu)局也不(bu)再具有明顯的差(cha)異(yi)性(xing)，換而言(yan)之，在該省(sheng)份內(nei)所有城市(shi)具備(bei)了均等的投資(zi)(zi)價(jia)值。弱化的投資(zi)(zi)決策過程(cheng)也為(wei)綜合(he)能源(yuan)服務的全面開(kai)花提(ti)供(gong)了助力(li)。

與之(zhi)相類(lei)似的，在以熱(re)/冷能(neng)銷(xiao)售為主要收入和利潤來源(yuan)的綜(zong)合能(neng)源(yuan)服(fu)務情景中，綜(zong)合能(neng)源(yuan)服(fu)務供應商熱(re)/冷能(neng)的定價(jia)策略(lve)也通常是(shi)對標用(yong)戶(hu)執行的熱(re)/冷能(neng)價(jia)格(ge)，以略(lve)低(di)于市政供熱(re)公司價(jia)格(ge)為原則確定。

在(zai)該類別典型案例中，綜合能源服務的(de)(de)主力(li)熱(re)/冷(leng)源多為內(nei)(nei)(nei)燃(ran)機組(zu)，其(qi)直接供熱(re)成本(ben)高(gao)于(yu)(yu)大型熱(re)電聯產機組(zu)是被廣(guang)泛接受的(de)(de)事實(shi)。而其(qi)供熱(re)/冷(leng)價(jia)(jia)格(ge)仍可(ke)實(shi)現(xian)低于(yu)(yu)市政價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)原因(yin)，同(tong)樣來自于(yu)(yu)熱(re)力(li)管網(wang)定價(jia)(jia)中隱形交(jiao)叉補(bu)(bu)貼的(de)(de)事實(shi)性(xing)存(cun)在(zai)：在(zai)當前環境下，熱(re)力(li)管網(wang)在(zai)其(qi)供熱(re)區域(yu)內(nei)(nei)(nei)采用(yong)基(ji)于(yu)(yu)郵票法的(de)(de)定價(jia)(jia)方法，同(tong)一區域(yu)內(nei)(nei)(nei)不同(tong)熱(re)力(li)用(yong)戶其(qi)供熱(re)價(jia)(jia)格(ge)與其(qi)距離熱(re)源的(de)(de)距離并無直接關(guan)系，存(cun)在(zai)距離熱(re)源較(jiao)近的(de)(de)熱(re)用(yong)戶補(bu)(bu)貼距離較(jiao)遠的(de)(de)熱(re)用(yong)戶的(de)(de)實(shi)際情(qing)況。

而(er)這一(yi)補(bu)貼關系在(zai)綜(zong)合能源服(fu)務(wu)的(de)(de)實施(shi)中同樣(yang)被(bei)割裂。當綜(zong)合能源服(fu)務(wu)商為其用戶(hu)提供(gong)(gong)熱/冷能供(gong)(gong)應(ying)(ying)時(shi)，由(you)于自建局域(yu)內的(de)(de)供(gong)(gong)熱網絡，無須為市政熱力管網買單，實質(zhi)上也規(gui)避了原本(ben)應(ying)(ying)承擔(dan)的(de)(de)隱(yin)性交叉補(bu)貼責任，進而(er)促成(cheng)了其低供(gong)(gong)熱/冷價(jia)格的(de)(de)實現。

綜合能源服務該走向何方

結(jie)合前述分析，綜合能(neng)源服務(wu)商現階段能(neng)夠實現普遍盈利(li)及(ji)迅速(su)擴張主要依賴(lai)以下兩方(fang)面交叉補貼的(de)(de)穩定存(cun)在：一是(shi)輸配電(dian)價中顯性(xing)與隱(yin)性(xing)雙(shuang)重交叉補貼的(de)(de)存(cun)在；二是(shi)熱(re)力管(guan)網(wang)管(guan)輸價格中隱(yin)性(xing)交叉補貼體系(xi)仍(reng)將維系(xi)。而(er)一旦上述兩個關鍵(jian)條件發生重大(da)變化，也將意味(wei)著(zhu)綜合能(neng)源服務(wu)的(de)(de)商業格局(ju)面臨重新洗牌。

首先來(lai)看輸配電價(jia)中交(jiao)叉(cha)(cha)(cha)補(bu)貼政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)穩定性。在(zai)工商業用戶與(yu)居(ju)民用戶間的(de)(de)顯(xian)性交(jiao)叉(cha)(cha)(cha)補(bu)貼方面(mian)，《關于全面(mian)深化(hua)價(jia)格(ge)機制(zhi)改(gai)革(ge)的(de)(de)意見》（發(fa)改(gai)價(jia)格(ge)〔2017〕1941號(hao)）已明確逐步縮(suo)小補(bu)貼。除此之外，綜合能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務本身的(de)(de)發(fa)展(zhan)也將影響交(jiao)叉(cha)(cha)(cha)補(bu)貼政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)穩定性。尤(you)其是當綜合能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務發(fa)展(zhan)到(dao)一定規(gui)模時，大量工商業用戶選擇綜合能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務商替代原有電網企業為(wei)其提供供電服(fu)務，交(jiao)叉(cha)(cha)(cha)補(bu)貼的(de)(de)資金來(lai)源(yuan)將被切斷，使現行補(bu)貼體系難以(yi)為(wei)繼，進而加速交(jiao)叉(cha)(cha)(cha)補(bu)貼政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)改(gai)革(ge)進度。

不(bu)同電氣距離用戶(hu)間(jian)的(de)隱形(xing)交(jiao)叉(cha)補(bu)貼未來(lai)被打破的(de)概率也在逐步(bu)加大。一(yi)方(fang)面(mian)《省級電網輸(shu)配電價(jia)定價(jia)辦法(fa)》（發(fa)改價(jia)格規〔2020〕101號）已明確將實現(xian)用戶(hu)公平(ping)分(fen)攤輸(shu)配電成本作為改革(ge)方(fang)向。另一(yi)方(fang)面(mian)，近年(nian)來(lai)“隔墻供電”模式、綜合能源服(fu)務模式的(de)快速擴張，也正在對(dui)這一(yi)體系發(fa)起(qi)挑戰。

相較而言(yan)，考(kao)慮到供(gong)(gong)熱屬于民生保(bao)障范圍，采用差異(yi)化熱力管輸價格易引發爭議，現階段熱力管網暗(an)含(han)交叉補貼(tie)的定價模式短(duan)期(qi)內被(bei)打斷(duan)的概率(lv)并不(bu)(bu)高。除(chu)此(ci)之外，受(shou)限于供(gong)(gong)熱半徑約(yue)束，單一供(gong)(gong)熱管網供(gong)(gong)熱范圍有限，不(bu)(bu)同熱用戶之間地(di)理距(ju)離不(bu)(bu)會相隔過遠，由此(ci)隱形交叉補貼(tie)產生的不(bu)(bu)公平矛盾(dun)本身也并不(bu)(bu)突出。

因此，通過對綜(zong)(zong)(zong)合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)發展相關關鍵政(zheng)策條(tiao)件及趨勢的(de)梳(shu)理，以(yi)熱/冷能(neng)(neng)銷售為主要收(shou)入和利(li)潤(run)來(lai)源(yuan)的(de)綜(zong)(zong)(zong)合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)模(mo)式其外部(bu)政(zheng)策穩定性要相對較優，與(yu)之對應的(de)經營風險也相對可控。而以(yi)電能(neng)(neng)銷售為主要收(shou)入和利(li)潤(run)來(lai)源(yuan)的(de)綜(zong)(zong)(zong)合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)模(mo)式未來(lai)則可能(neng)(neng)面臨較大(da)變數。那這是否(fou)意(yi)味著一旦上(shang)述(shu)輸(shu)配電價改革舉措實現到位后，以(yi)提供(gong)電能(neng)(neng)為主的(de)綜(zong)(zong)(zong)合(he)(he)能(neng)(neng)源(yuan)服(fu)務(wu)模(mo)式便不再具有投資價值？

其實(shi)大可(ke)不(bu)必(bi)如此悲觀，盡管輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)價中(zhong)(zhong)顯(xian)性交叉補貼政(zheng)策的退出趨勢明顯(xian)，但(dan)輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)價公平性分(fen)攤的實(shi)現又將為(wei)綜合能源服務商(shang)創造(zao)新的價差空間與商(shang)機，只(zhi)是這(zhe)種商(shang)機不(bu)再像現階段通過廣撒(sa)網這(zhe)種粗放式的投資管理即(ji)可(ke)獲得而已。正如《省級電(dian)(dian)網輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)價定價辦法》中(zhong)(zhong)所明確的，未來輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)價的改(gai)革(ge)方向是實(shi)現用(yong)戶公平分(fen)攤輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)成本，并(bing)非(fei)全面(mian)降低輸(shu)配(pei)(pei)電(dian)(dian)價水平。

換言之，是更為(wei)合(he)理地(di)實(shi)現(xian)不(bu)(bu)同用戶(hu)輸(shu)配(pei)電價與其輸(shu)配(pei)電成本的(de)統(tong)一。在這(zhe)一情景下(xia)(xia)，遠離電源基地(di)的(de)負荷中(zhong)心(xin)其輸(shu)配(pei)電價不(bu)(bu)僅不(bu)(bu)會下(xia)(xia)調(diao)，相(xiang)反還(huan)將(jiang)存在進一步上(shang)漲的(de)可能(neng)性，而這(zhe)反映到用戶(hu)側，則(ze)會表現(xian)為(wei)該地(di)區用戶(hu)銷售(shou)電價的(de)上(shang)漲；而對于毗鄰大(da)型發電廠(chang)的(de)工(gong)商業用戶(hu)，其銷售(shou)電價則(ze)會下(xia)(xia)降，綜合(he)能(neng)源服務產業的(de)投資價值將(jiang)不(bu)(bu)在，已(yi)經(jing)布局在此類地(di)區的(de)綜合(he)能(neng)源服務后續經(jing)營也將(jiang)面(mian)臨較大(da)風險。

總體而言，當前電(dian)(dian)(dian)價改革過渡(du)階段的(de)(de)部(bu)分政(zheng)策狹縫為電(dian)(dian)(dian)能(neng)類綜合能(neng)源服(fu)(fu)務(wu)發展(zhan)并快速擴張提供了良好的(de)(de)條件。但改革進程不(bu)會因為某一新興業態(tai)的(de)(de)發展(zhan)而停滯，同時電(dian)(dian)(dian)價政(zheng)策的(de)(de)持續完善(shan)也并不(bu)意味著綜合能(neng)源服(fu)(fu)務(wu)商紅(hong)利期(qi)的(de)(de)結束，而它終結的(de)(de)也許只(zhi)是那(nei)個閉著眼(yan)就能(neng)掙錢(qian)的(de)(de)“黃金”時代(dai)。