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　　今年以來(lai)，在(zai)多家光(guang)伏企(qi)業IPO相繼擱淺的同時(shi)，光(guang)熱企(qi)業的IPO進程亦不(bu)樂觀。6月26日輝煌太(tai)陽(yang)能(neng)終(zhong)止審(shen)查(cha)，6月27日皇明(ming)太(tai)陽(yang)能(neng)終(zhong)止審(shen)查(cha)，兩(liang)家企(qi)業均是以太(tai)陽(yang)能(neng)熱水器、集熱管等為主(zhu)要產品(pin)的光(guang)熱行業企(qi)業。

　　其中，作為國(guo)內太(tai)陽能行業(ye)(ye)龍頭企業(ye)(ye)的皇(huang)明(ming)IPO再度折戟，引發了業(ye)(ye)界的廣泛熱議(yi)。早在2007年(nian)，皇(huang)明(ming)一度計劃(hua)(hua)(hua)海外(wai)(wai)上(shang)市，曾(ceng)考慮過香港、美國(guo)以及德國(guo)法(fa)蘭(lan)克福等地，后來由(you)于金融危機的沖擊等原因(yin)放棄(qi)海外(wai)(wai)上(shang)市計劃(hua)(hua)(hua);2010年(nian)，皇(huang)明(ming)轉戰國(guo)內A股市場，后因(yin)“偷稅門(men)”事件暫停上(shang)市計劃(hua)(hua)(hua);今年(nian)2月，皇(huang)明(ming)再啟IPO征程，由(you)于非經營性(xing)資產過大、業(ye)(ye)績不(bu)佳、持續盈利能力存疑(yi)等問(wen)題主動中止IPO。

　　根據(ju)ChinaVenture投中集團掌握的數據(ju)顯示，2008年以(yi)來已有(you)7家光熱(re)領(ling)域企業獲得PE投資，總金額近14億(yi)元(見表1)。輝煌太陽(yang)(yang)能(neng)和皇明太陽(yang)(yang)能(neng)IPO的擱淺(qian)，使PE的退(tui)出面臨(lin)阻礙，也將令投資人更加謹慎(shen)。特(te)別是在整個行業低(di)迷(mi)的情況下(xia)，即使上(shang)市成功，收益也并不可觀(guan)。2012年5月21日，“中國光熱(re)第一(yi)股”日出東方(603366.SZ)登陸(lu)上(shang)交所(suo)，中科招商、復星譜潤以(yi)及(ji)廣發信(xin)德實現退(tui)出，賬面退(tui)出收益率(lv)僅(jin)0.84倍。

　　表1 2008年至今光熱行業企業VC/PE融資案例

　　ChinaVenture投中集團分析認(ren)為(wei)，以太(tai)陽能熱(re)(re)水器為(wei)主要產品的光(guang)熱(re)(re)企業(ye)IPO受(shou)阻，主要原因在(zai)于整(zheng)個行(xing)業(ye)產品質(zhi)量參差(cha)不齊、缺乏統一標準(zhun)，企業(ye)之(zhi)間惡(e)性價格競(jing)爭導致業(ye)績下滑。太(tai)陽能熱(re)(re)水器只是光(guang)熱(re)(re)應用的一部分，企業(ye)可(ke)考慮向(xiang)更廣義的光(guang)熱(re)(re)行(xing)業(ye)特別是光(guang)熱(re)(re)發電領域繼(ji)續深入探索。

　　光(guang)熱(re)(re)(re)發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)是將太陽能(neng)聚集形成大量的(de)熱(re)(re)(re)能(neng)，通過換熱(re)(re)(re)裝置產(chan)生(sheng)蒸汽進(jin)而驅動汽輪機發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)的(de)技術(shu)。與(yu)煤炭發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)相比(bi)，光(guang)熱(re)(re)(re)發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)將煤燃燒產(chan)生(sheng)蒸汽的(de)環(huan)節變為(wei)利用(yong)太陽光(guang)熱(re)(re)(re)產(chan)生(sheng)蒸汽，從(cong)而減少環(huan)境污(wu)染(ran);與(yu)光(guang)伏發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)相比(bi)，光(guang)熱(re)(re)(re)發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)可以避免多晶硅產(chan)生(sheng)的(de)二次污(wu)染(ran)。因此，在光(guang)伏、風電(dian)(dian)行業產(chan)能(neng)過剩的(de)情況下，光(guang)熱(re)(re)(re)發(fa)(fa)(fa)電(dian)(dian)或可成為(wei)新能(neng)源行業的(de)又(you)一投資藍(lan)海(hai)。