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目前(qian)國(guo)網的(de)(de)(de)(de)(de)(de)各個省區(qu)均開始(shi)對(dui)電力交易(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)進行股(gu)份制(zhi)改造，其中(zhong)(zhong)主要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)爭(zheng)議(yi)點還是(shi)(shi)股(gu)權(quan)結(jie)構(gou)和(he)交易(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)獨立(li)性(xing)問(wen)(wen)題(ti)。由于交易(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)是(shi)(shi)非盈利(li)機構(gou)，故對(dui)于交易(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)來說，無論組織結(jie)構(gou)是(shi)(shi)怎么樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，影響都(dou)不是(shi)(shi)主要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，更多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)還是(shi)(shi)其本身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)獨立(li)性(xing)和(he)如何(he)確保市場公平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)監管(guan)問(wen)(wen)題(ti)。建立(li)相(xiang)對(dui)獨立(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)交易(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)(xin)，并(bing)在(zai)嚴(yan)格的(de)(de)(de)(de)(de)(de)監管(guan)下形成公平(ping)、公開、公正的(de)(de)(de)(de)(de)(de)交易(yi)市場是(shi)(shi)現(xian)貨(huo)市場建設的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關鍵(jian)之一(yi)。

近(jin)期，在電力市(shi)場(chang)的(de)(de)建設上面，有(you)部(bu)分省區(qu)頻繁發布監(jian)管舉措。其(qi)中南網區(qu)域動(dong)作較(jiao)快，直(zhi)接(jie)上線試(shi)運行了全國首個第三方的(de)(de)電力現(xian)(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)動(dong)態(tai)(tai)監(jian)測系(xi)統。南網的(de)(de)監(jian)測指標體系(xi)及(ji)動(dong)態(tai)(tai)監(jian)測技術支持系(xi)統，可以實現(xian)(xian)對電能量市(shi)場(chang)及(ji)輔助(zhu)服務(wu)市(shi)場(chang)的(de)(de)注冊、申報、交易出清、履約、結算、信息披露等現(xian)(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)全過程(cheng)進行動(dong)態(tai)(tai)監(jian)測，能及(ji)時(shi)識別(bie)市(shi)場(chang)中存在的(de)(de)市(shi)場(chang)力、串謀、市(shi)場(chang)操縱(zong)等現(xian)(xian)象。

甘(gan)(gan)肅(su)在推(tui)進現(xian)貨(huo)市(shi)場監(jian)管(guan)中提出(chu)了系(xi)列措(cuo)施：一是培育(yu)、整合各方力量(liang)服務現(xian)貨(huo)市(shi)場監(jian)管(guan)，充分發揮(hui)甘(gan)(gan)肅(su)電(dian)力市(shi)場監(jian)管(guan)專(zhuan)家委員會和市(shi)場管(guan)理(li)委員會的作(zuo)用(yong)。二是以信息公(gong)開(kai)為抓手(shou)推(tui)進現(xian)貨(huo)市(shi)場監(jian)管(guan)，督促電(dian)網企業、發電(dian)企業和交(jiao)易機構(gou)按(an)需披露信息。三(san)是研究出(chu)臺甘(gan)(gan)肅(su)電(dian)力現(xian)貨(huo)市(shi)場監(jian)管(guan)辦法(fa)，依(yi)法(fa)依(yi)規開(kai)展現(xian)貨(huo)市(shi)場監(jian)管(guan)工作(zuo)。

山(shan)西(xi)能監辦近日也(ye)發布(bu)了關(guan)(guan)于征求《山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場監管實施(shi)辦法（試(shi)行）》、《山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)指(zhi)引(yin)》、《山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場運營機構監管指(zhi)引(yin)》、《山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場監測和(he)關(guan)(guan)聯及異(yi)常交易(yi)行為認(ren)定指(zhi)引(yin)》和(he)《山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場風險防范指(zhi)引(yin)》意見的(de)函(han)。其中山(shan)西(xi)電(dian)力市(shi)(shi)(shi)場信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)指(zhi)引(yin)中提到，指(zhi)引(yin)適用于山(shan)西(xi)省中長期、現(xian)貨、輔助服務市(shi)(shi)(shi)場的(de)信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)管理。

上述省份通過技術手段或(huo)政策措施(shi)(shi)來保障(zhang)市(shi)場(chang)的公(gong)平，而其(qi)中措施(shi)(shi)均是(shi)(shi)圍繞(rao)交(jiao)易機(ji)構來進(jin)行的，建(jian)立相對(dui)獨(du)立的電力交(jiao)易機(ji)構，形成公(gong)平規范的市(shi)場(chang)交(jiao)易平臺，是(shi)(shi)建(jian)設電力現貨市(shi)場(chang)的關鍵(jian)。

獨立于市場運營機構的電力現貨市監管是構建現貨市場不可少的環節

根據(ju)電(dian)(dian)改9號文的要求，處(chu)于(yu)中間位置(zhi)的電(dian)(dian)力交易(yi)(yi)中心應(ying)該受(shou)到內(nei)外部的監督管理(li)，而處(chu)于(yu)兩段的發電(dian)(dian)側和售電(dian)(dian)以(yi)及(ji)用(yong)(yong)電(dian)(dian)側都是(shi)屬(shu)于(yu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的利益(yi)(yi)主體，多方力量參與(yu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的目的都是(shi)希望獲(huo)得自己(ji)的利益(yi)(yi)最大化(hua)。無論是(shi)在電(dian)(dian)力交易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)還是(shi)金融(rong)交易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)，在缺(que)少嚴格(ge)約束的情況下，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的博(bo)弈(yi)者會利用(yong)(yong)各種手段例如內(nei)幕(mu)交易(yi)(yi)、操(cao)縱市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)、利益(yi)(yi)輸送等等來獲(huo)取利益(yi)(yi)。

如在我國(guo)資本市(shi)場上(shang)著名的(de)(de)內幕交(jiao)易，1995年(nian)2月23日的(de)(de)“327國(guo)債事件”。在當時通(tong)脹率(lv)居高不下的(de)(de)情況下，有中國(guo)證(zheng)券(quan)教父之稱的(de)(de)管金生帶領的(de)(de)萬國(guo)證(zheng)券(quan)聯(lian)合遼寧國(guo)發集(ji)團，成(cheng)為(wei)(wei)了市(shi)場空頭(tou)主力(li)。而另外(wai)一邊，1995年(nian)的(de)(de)中國(guo)經濟開(kai)發信(xin)托(tuo)投資公(gong)司（簡稱中經開(kai)），隸屬于財(cai)(cai)政(zheng)部(bu)，有理由認為(wei)(wei)，它當時已經知道財(cai)(cai)政(zheng)部(bu)將(jiang)上(shang)調保值貼息率(lv)。因此，中經開(kai)成(cheng)為(wei)(wei)了多頭(tou)主力(li)。自1995年(nian)兩會后，有關327的(de)(de)輿論一邊倒地激(ji)憤、非理智、情緒(xu)化地聲討萬國(guo)證(zheng)券(quan)的(de)(de)狂妄(wang)和(he)違規，詬(gou)病上(shang)交(jiao)所(suo)和(he)上(shang)海市(shi)政(zheng)府為(wei)(wei)做大市(shi)場交(jiao)易量而放松監管。

因(yin)為此次(ci)的(de)市(shi)(shi)場(chang)監管問題(ti)，導致開市(shi)(shi)僅兩年(nian)(nian)零六(liu)個月的(de)國(guo)(guo)債(zhai)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)無奈地劃上了句號(hao)。中(zhong)國(guo)(guo)第(di)一個金(jin)融期(qi)貨(huo)(huo)(huo)品種宣告夭(yao)折(zhe)。1995年(nian)(nian)2月23日的(de)“327”國(guo)(guo)債(zhai)券期(qi)貨(huo)(huo)(huo)事件無疑對(dui)金(jin)融市(shi)(shi)場(chang)的(de)發展產生了巨(ju)大影響，以(yi)至于股指期(qi)貨(huo)(huo)(huo)到(dao)2010年(nian)(nian)才(cai)正式推(tui)出，而新的(de)國(guo)(guo)債(zhai)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)仿真交(jiao)易(yi)(yi)到(dao)2012年(nian)(nian)才(cai)推(tui)出。根據現有的(de)資(zi)料去分(fen)析和中(zhong)經(jing)開在市(shi)(shi)場(chang)上瘋狂做多的(de)行為來看，中(zhong)經(jing)開很有可(ke)能參與內(nei)(nei)幕(mu)(mu)(mu)交(jiao)易(yi)(yi)，在市(shi)(shi)場(chang)并不(bu)確定是(shi)(shi)否增加貼息率的(de)時候，已經(jing)得到(dao)內(nei)(nei)幕(mu)(mu)(mu)消息，確定財政部一定會加息。如果這個假設成(cheng)立(li)的(de)話，這樁內(nei)(nei)幕(mu)(mu)(mu)交(jiao)易(yi)(yi)即使不(bu)是(shi)(shi)最大的(de)一樁內(nei)(nei)幕(mu)(mu)(mu)交(jiao)易(yi)(yi)案(an)，也是(shi)(shi)影響最惡(e)劣的(de)內(nei)(nei)幕(mu)(mu)(mu)交(jiao)易(yi)(yi)之一。

只要有(you)交(jiao)易(yi)的(de)地方，就(jiu)會(hui)存在不(bu)惜(xi)各種方式獲利的(de)交(jiao)易(yi)者(zhe)。如何(he)保(bao)障大多(duo)數市場(chang)參與者(zhe)的(de)公(gong)(gong)平這是交(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)應(ying)該做(zuo)的(de)事情(qing)。而(er)電力交(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)獨立運行，重(zhong)點不(bu)在業(ye)務獨立，而(er)是機(ji)構(gou)獨立。其(qi)重(zhong)點也不(bu)在于組織形式如何(he)，而(er)是如何(he)依法監管、保(bao)障公(gong)(gong)平。

獨立的真正含義

國家發改(gai)委制定出臺的電改(gai)9號文(wen)配套文(wen)件中《關(guan)于電力(li)交(jiao)(jiao)易機(ji)構(gou)組(zu)建和規范運(yun)行的實施意(yi)見》明確提出，要(yao)將電力(li)機(ji)構(gou)“相對獨立化”。在(zai)本輪電改(gai)之前，電力(li)交(jiao)(jiao)易業(ye)務(wu)已經從電力(li)調(diao)度(du)中心分離(li)出來，實現了交(jiao)(jiao)易業(ye)務(wu)相對獨立，但(dan)交(jiao)(jiao)易機(ji)構(gou)與電網企業(ye)仍保(bao)持一體化設置(zhi)。

也就(jiu)是說(shuo)，交易(yi)機(ji)構(gou)是電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)企(qi)業的(de)(de)(de)內(nei)設機(ji)構(gou)，交易(yi)機(ji)構(gou)人員(yuan)由電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)企(qi)業任命、聘用(yong)，經費(fei)也由電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)企(qi)業保(bao)障(zhang)。國內(nei)兩大電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)都有電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)交易(yi)機(ji)構(gou)的(de)(de)(de)相關業務，其中國家電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)就(jiu)叫交易(yi)中心，南(nan)方電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)為市場部(bu)。而電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)改(gai)主(zhu)要的(de)(de)(de)提法是電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)交易(yi)機(ji)構(gou)的(de)(de)(de)相對(dui)獨立(li)(li)化，交易(yi)機(ji)構(gou)的(de)(de)(de)相對(dui)獨立(li)(li)最主(zhu)要的(de)(de)(de)措施(shi)，是將原來(lai)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)企(qi)業所承擔的(de)(de)(de)交易(yi)業務分離(li)出(chu)來(lai)，而這也是電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)交易(yi)機(ji)構(gou)獨立(li)(li)性的(de)(de)(de)主(zhu)要爭議點。

由于(yu)兩大電(dian)(dian)網在(zai)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)方(fang)面積累了大量的(de)(de)人力(li)(li)(li)、技術和(he)資金(jin)優(you)勢。且由于(yu)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心是(shi)(shi)非盈利化的(de)(de)機(ji)(ji)構，目(mu)前電(dian)(dian)力(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)機(ji)(ji)構的(de)(de)運(yun)(yun)營費用主(zhu)要(yao)是(shi)(shi)由電(dian)(dian)網來承擔。如(ru)果(guo)真(zhen)的(de)(de)把(ba)其(qi)完(wan)全的(de)(de)剝離，電(dian)(dian)力(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心的(de)(de)運(yun)(yun)營將會直接受到(dao)影響。如(ru)果(guo)單獨設立一個完(wan)全獨立的(de)(de)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)機(ji)(ji)構和(he)電(dian)(dian)網進行脫鉤，這在(zai)當下的(de)(de)我國市場也是(shi)(shi)極(ji)不現實的(de)(de)。而改革所要(yao)求的(de)(de)“相對獨立”，是(shi)(shi)要(yao)按照政府批準的(de)(de)章程和(he)規則，實現交(jiao)易(yi)(yi)(yi)機(ji)(ji)構由“內設機(ji)(ji)構”向“獨立實體”的(de)(de)轉變。

因(yin)此目(mu)(mu)前，采取電(dian)網企業(ye)相對(dui)控(kong)股的(de)(de)公(gong)司(si)制、電(dian)網企業(ye)子公(gong)司(si)制等模式。因(yin)此，重要的(de)(de)不(bu)是交易(yi)(yi)機構采取何種組織形式，而是要滿(man)足“相對(dui)獨立(li)”本(ben)質要求的(de)(de)法人實(shi)體化。綜(zong)合來看，目(mu)(mu)前的(de)(de)電(dian)力交易(yi)(yi)中心還是無法完全脫離(li)電(dian)網進(jin)行獨立(li)運營，故此“獨立(li)”只(zhi)是相對(dui)于市場參(can)與者來說的(de)(de)獨立(li)，主要目(mu)(mu)的(de)(de)是保障(zhang)交易(yi)(yi)公(gong)平(ping)。

關于股權結構的作用

而在全國設立(li)的(de)(de)三十(shi)多(duo)家電(dian)力(li)(li)交(jiao)易(yi)中心的(de)(de)股(gu)權(quan)改造問題(ti)是(shi)近期(qi)的(de)(de)一(yi)個(ge)熱(re)點話題(ti)，其中主要(yao)(yao)的(de)(de)爭議點便是(shi)電(dian)網(wang)為何(he)要(yao)(yao)占大頭，既然交(jiao)易(yi)中心是(shi)非盈(ying)利(li)組織，為何(he)有(you)眾多(duo)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)盈(ying)利(li)組織如(ru)發(fa)電(dian)、售(shou)電(dian)等(deng)市(shi)場(chang)(chang)參(can)與(yu)方要(yao)(yao)去參(can)股(gu)？在《關于電(dian)力(li)(li)交(jiao)易(yi)機構組建和規范運行的(de)(de)實施意(yi)見》中也明確的(de)(de)提到(dao)了，交(jiao)易(yi)機構可以采取(qu)電(dian)網(wang)相對控股(gu)的(de)(de)公司(si)制的(de)(de)形式。可以由電(dian)網(wang)、市(shi)場(chang)(chang)參(can)與(yu)者如(ru)發(fa)電(dian)企(qi)業、售(shou)電(dian)、用戶等(deng)的(de)(de)參(can)與(yu)。相信(xin)讀者讀到(dao)這(zhe)里有(you)一(yi)定的(de)(de)困(kun)惑，既然交(jiao)易(yi)中心是(shi)非盈(ying)利(li)組織，為何(he)市(shi)場(chang)(chang)參(can)與(yu)者要(yao)(yao)去參(can)股(gu)？

一(yi)方面，運行市(shi)場(chang)參與(yu)者參股(gu)是(shi)(shi)為了(le)要體現交(jiao)(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心投資主體的(de)多元化，另外一(yi)方面是(shi)(shi)為了(le)增強市(shi)場(chang)主體對于參與(yu)市(shi)場(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)信心。故此(ci)股(gu)權結(jie)(jie)構對于交(jiao)(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心本身(shen)組織來說，目前(qian)并沒有本質(zhi)的(de)影(ying)響。故股(gu)權結(jie)(jie)構不是(shi)(shi)重(zhong)點，其(qi)獨(du)(du)立(li)性(xing)運作(zuo)保障市(shi)場(chang)公(gong)平(ping)(ping)才是(shi)(shi)重(zhong)點。但是(shi)(shi)，對于市(shi)場(chang)來說，為了(le)市(shi)場(chang)的(de)真正公(gong)平(ping)(ping)公(gong)平(ping)(ping)運行，交(jiao)(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心的(de)真正獨(du)(du)立(li)應(ying)是(shi)(shi)一(yi)個脫離投資者干預的(de)，不受市(shi)場(chang)參與(yu)方控制的(de)獨(du)(du)立(li)個體，如此(ci)，來真正實(shi)行市(shi)場(chang)在配置(zhi)電力資源中(zhong)(zhong)發揮決(jue)定性(xing)作(zuo)用。

但是(shi)(shi)目(mu)前，交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中心(xin)還(huan)是(shi)(shi)要依靠電(dian)網的資金(jin)、技(ji)術(shu)等各方面的保障，電(dian)力(li)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中心(xin)在目(mu)前要實現真正的獨立，依然(ran)任重(zhong)道遠，但是(shi)(shi)對(dui)任何交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場來(lai)說，交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中心(xin)的獨立化是(shi)(shi)一個必然(ran)的進(jin)程。而對(dui)于(yu)目(mu)前市(shi)(shi)場發(fa)展進(jin)程來(lai)說，最(zui)重(zhong)要的還(huan)是(shi)(shi)對(dui)于(yu)的現貨交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)場的監管(guan)。

無(wu)論交(jiao)易(yi)中(zhong)心是獨立(li)還是相當獨立(li)，最(zui)終(zhong)的目的都是實現市場交(jiao)易(yi)的公平(ping)，和高效。當前(qian)監管機構應(ying)該加大(da)對市場相關監管文件的發布，同時利用(yong)技術手段，加強(qiang)對市場交(jiao)易(yi)動態的監管，避(bi)免(mian)外(wai)來因素的干(gan)擾以此來維護(hu)市場的公平(ping)。

未來(lai)可以合理設(she)想一(yi)下(xia)(xia)，隨著國網持股比例的進一(yi)步下(xia)(xia)降，交易中心是(shi)否會(hui)社會(hui)化招聘工(gong)作人員和高管(guan)以進一(yi)步增強其自身的獨立化運營。