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油價崩盤,水比油貴的局面是什么造成的?
發布者:lzx | 來源:能源雜志 | 0評論 | 4788查看 | 2020-03-09 16:16:40    

2020年3月(yue)9日,成為全(quan)球(qiu)原油(you)行業(ye)近5年來的“黑暗日”,油(you)價驟然崩盤,跌破(po)30美元大關,引(yin)發行業(ye)哀鴻一片。


30美元(yuan)/桶的(de)(de)原(yuan)油(you)究(jiu)竟是(shi)什么(me)概念?國際(ji)原(yuan)油(you)一桶是(shi)158.98升(sheng),每升(sheng)原(yuan)油(you)0.19美元(yuan),即1.3人民幣。農夫山泉(quan)的(de)(de)價格(ge)在每升(sheng)2元(yuan)左右(you),水比油(you)貴(gui)的(de)(de)日子來了。


新低仍(reng)在刷新。如此雪崩(beng)時的(de)油(you)(you)價(jia)大跌,源(yuan)自上(shang)周五OPEC+政策會議上(shang)俄羅斯同OPEC就減產協議的(de)談崩(beng),OPEC主力國(guo)沙特阿拉伯(bo)采取激進措(cuo)施,計劃下個月將石油(you)(you)產量(liang)提(ti)高(gao)到遠超每日1000萬桶的(de)水平,打響全面(mian)價(jia)格戰,對原油(you)(you)價(jia)格進行了30多年來的(de)最大下調。


截至發(fa)稿,WTI原(yuan)油最低跌(die)至27.38美元(yuan)/桶,布(bu)倫(lun)特(te)最低達31.02美元(yuan)/桶,日跌(die)幅均從最大30%左右開始收窄。


沙特“自殺式”石油戰


在3月5-6日(ri)召(zhao)開OPEC與非OPEC部(bu)長級會議上(shang),歐(ou)佩(pei)克(ke)提議深化減產150萬桶/日(ri);其中歐(ou)佩(pei)克(ke)100萬桶/日(ri),非歐(ou)佩(pei)克(ke)50萬桶/日(ri)。


此前一(yi)度放風(feng)稱同意減(jian)產(chan)的俄羅斯(si)卻(que)因深(shen)化(hua)(hua)減(jian)產(chan)和減(jian)產(chan)配額拒絕了這(zhe)項提議。俄方表(biao)示已經為(wei)油價下跌做好(hao)準備(bei),認為(wei)深(shen)化(hua)(hua)減(jian)產(chan)行(xing)動(dong)并非解決方案,只會(hui)導致美國等其余國家占領市場,傾向(xiang)于維持當前的減(jian)產(chan)水平,希望等到(dao)6月再決定是否深(shen)化(hua)(hua)減(jian)產(chan)規模。


而此前(qian)的(de)減產(chan)協議(yi),將于(yu)3月(yue)底到(dao)期,從4月(yue)份開始,OPEC+的(de)各(ge)國即(ji)可以不受此前(qian)減產(chan)協議(yi)的(de)約束,而重新增產(chan)原油。


“俄羅斯(si)在減產期間持續增產,擠占了沙(sha)特(te)的市場(chang)份額,在最大的中國市場(chang)尤(you)為如此,沙(sha)特(te)的犧牲(sheng)沒有獲得應有的收(shou)益和(he)尊重。”中國海(hai)油能(neng)源經(jing)濟(ji)研究院原首席能(neng)源研究員陳衛東表示。


談判未果引發了沙(sha)特的“自(zi)殺式”石油市(shi)場戰(zhan)。據悉,沙(sha)特阿美(mei)(mei)(mei)對亞(ya)洲(zhou),歐洲(zhou)和美(mei)(mei)(mei)國(guo)的客戶提供了前所未有(you)的折(zhe)扣,以吸引煉(lian)油廠使用沙(sha)特原(yuan)油。聲明文件顯示:4月賣往(wang)亞(ya)洲(zhou)的原(yuan)油定(ding)價(jia)下(xia)調4-6美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶;4月賣往(wang)美(mei)(mei)(mei)國(guo)的原(yuan)油定(ding)價(jia)下(xia)調7美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶;最驚人(ren)的是(shi),賣給(gei)西北(bei)歐煉(lian)油商的旗艦級阿拉伯輕質原(yuan)油折(zhe)扣擴大到8美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶,售(shou)價(jia)低至10.25美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶。


彭博的消息稱,據(ju)知(zhi)情人士(shi)透露(lu),沙特阿拉伯私下告訴(su)一(yi)些市(shi)場參與者,該(gai)國在(zai)必(bi)要情況下還可以大幅提高(gao)產(chan)量,甚至(zhi)達到創紀(ji)錄的每天1200萬桶。


在疫情(qing)導(dao)致石油(you)需求受挫之際,沙(sha)特的增產將(jiang)使石油(you)市場陷入混亂(luan)。周末交易(yi)的中(zhong)東股市出現暴(bao)跌(die),其(qi)中(zhong)科威特一度觸發熔斷(duan),而(er)沙(sha)特阿(a)美這家巨無霸也(ye)未能扛住殺跌(die),一度跌(die)破發行價。


科(ke)威特股指跌幅(fu)超(chao)過10%,旋即觸發熔斷(duan)。沙(sha)特股市(shi)亦暴跌超(chao)過8%。阿聯酋、以色列股市(shi)亦大幅(fu)走低。


盡管減產(chan)(chan)協(xie)議的談判道路還未封(feng)死,但(dan)沙特一言不合就發難的作風令(ling)談判的誠意和市場的信心都備受考驗(yan),一旦OPEC+淪為雞(ji)肋,則減產(chan)(chan)協(xie)議也將曙光(guang)不再。


本就孱弱的供需


根據OPEC的(de)最(zui)新報告,其(qi)對(dui)(dui)2020年全球(qiu)(qiu)原(yuan)(yuan)油(you)需(xu)求增長的(de)預期,已經從此前的(de)增長99萬桶(tong)/日,而調降至48萬桶(tong)/日,鑒于當前全球(qiu)(qiu)冠狀病毒疫情仍在(zai)蔓延(yan),宏觀(guan)經濟層面受創嚴重,該(gai)預期有進(jin)一步調降的(de)可能,對(dui)(dui)全球(qiu)(qiu)原(yuan)(yuan)油(you)走(zou)勢有著明確的(de)壓(ya)制。


鑒于此(ci),市場對OPEC+繼續擴大原油減產(chan)規模,從而(er)穩定供需和油價(jia)形(xing)勢滿懷期待,盡管不能因沙(sha)特的發難而(er)破(po)滅(mie)這一希望,但心平氣和地重回談判(pan)桌已(yi)是不可(ke)能。


據(ju)IHSMarkit近日(ri)報告,第一季度(du)全球原油需求預(yu)計(ji)同比減(jian)少(shao)380萬桶/天,并稱(cheng),OPEC的產(chan)量目前處于(yu)17年來(lai)最低水平,隨(sui)著(zhu)(zhu)買方在3月至4月減(jian)少(shao)訂貨(huo)量,產(chan)量可(ke)(ke)能進(jin)一步下(xia)降(jiang),但產(chan)出下(xia)降(jiang)幅度(du)仍小于(yu)需求下(xia)降(jiang)幅度(du),這意味著(zhu)(zhu)石油庫存可(ke)(ke)能大幅增(zeng)加,尤(you)其是在中國和中東地區。


在(zai)新(xin)冠(guan)肺炎疫情沖擊全(quan)世界經濟活動(dong)的(de)(de)情況下(xia),需(xu)求大(da)(da)幅下(xia)滑,主要產油國(guo)之間的(de)(de)摩擦范圍可能(neng)會(hui)進一步擴(kuo)大(da)(da),美、俄、沙特之間的(de)(de)“三國(guo)殺”或許正(zheng)在(zai)上演。


陳衛東認為,“石油(you)是買方市場(chang),新(xin)冠肺炎(yan)對全球(qiu)治理是一(yi)次‘極(ji)限(xian)測(ce)試(shi)’,對石油(you)天然氣行業測(ce)試(shi)的(de)(de)結果(guo)是進一(yi)步的(de)(de)消(xiao)費減少。長期(qi)的(de)(de)‘機動(dong)生產(chan)者’的(de)(de)角(jiao)色(se)不能再為沙特(te)爭取到期(qi)望(wang)的(de)(de)結果(guo),轉變被動(dong)策略(lve),主動(dong)進攻,增(zeng)加產(chan)量已獲得必須(xu)的(de)(de)收益。”


“對市場(chang)而言,原(yuan)油已成為比冠(guan)狀病(bing)毒(du)更大的問題,”Vital Knowledge創(chuang)始人亞當·克(ke)里薩弗利(Adam Crisafulli)周(zhou)日(ri)表示。他補充稱:“如果布倫特(te)原(yuan)油價格繼(ji)續(xu)下(xia)跌,標普500指數幾乎不可能(neng)持續(xu)反彈。”


業(ye)內人士認為,沙特(te)震(zhen)懾策略(lve)的目的在于(yu)以最快的速度給俄羅斯(si)、美國和其他產油國帶來最大(da)的痛苦,以期將(jiang)其逼(bi)回(hui)回(hui)談(tan)判桌(zhuo),從而(er)循(xun)序(xu)逆轉策略(lve),一旦各方達(da)成協議就開始減(jian)產。


誰得利?誰最慘?


就產(chan)業(ye)(ye)鏈細分環節來(lai)看,油價大跌對上(shang)游開采及(ji)衍生油服行業(ye)(ye)構成利空,中游煉(lian)化(hua)行業(ye)(ye)則受益(yi)于(yu)成本的降低,會產(chan)生正(zheng)面拉動效應。


從港股(gu)表(biao)現來看,受(shou)油(you)價暴跌(die)影響,恒生(sheng)指數跌(die)近(jin)4%。石(shi)油(you)概(gai)念全線低開低走,截至午間收盤,中海油(you)跌(die)幅收窄至16.48%,中國(guo)石(shi)油(you)跌(die)9.3%,盤中股(gu)價為2003年下半年以(yi)來最低;中國(guo)石(shi)化跌(die)4.33%。


受(shou)油(you)(you)(you)價(jia)大跌影(ying)響的(de)重災區(qu)無疑是(shi)油(you)(you)(you)服(fu)(fu)(fu)行(xing)業,低(di)油(you)(you)(you)價(jia)將(jiang)直接影(ying)響到油(you)(you)(you)服(fu)(fu)(fu)公司的(de)賬款交付以及油(you)(you)(you)田(tian)服(fu)(fu)(fu)務業務。港(gang)股(gu)表現來看,中海油(you)(you)(you)田(tian)服(fu)(fu)(fu)務跌17.88%,安東油(you)(you)(you)田(tian)服(fu)(fu)(fu)務跌14.67%,中石化油(you)(you)(you)服(fu)(fu)(fu)跌5.71%。


但從A股表現來看,油服、煉化(hua)(hua)行(xing)業(ye)的個股漲跌并不統一。上(shang)海石(shi)化(hua)(hua)大幅高開后漲停,報4.95元(yuan),恒力(li)石(shi)化(hua)(hua)、恒逸石(shi)化(hua)(hua)兩家煉化(hua)(hua)行(xing)業(ye)代(dai)表企業(ye)則下跌超(chao)過4%。中國石(shi)油在低開低走后,于午后上(shang)揚,截至完稿跌幅收窄至0.77%;中國石(shi)化(hua)(hua)煉化(hua)(hua)產業(ye)龐大,在低開震蕩后轉入上(shang)揚,最大漲幅為5.7%報5元(yuan)。


目前(qian)中國的石油(you)(you)(you)對外依(yi)賴(lai)度在70%以上(shang),受(shou)國際油(you)(you)(you)價影(ying)響較大,低油(you)(you)(you)價在沖擊國內上(shang)游開采(cai)環節的同時,對依(yi)賴(lai)進口原油(you)(you)(you)的煉化行業(ye)呈(cheng)現利(li)好。中泰輕工團隊認為,伴隨油(you)(you)(you)價下跌,作為石油(you)(you)(you)下游的塑料、橡(xiang)膠(jiao)制(zhi)品產(chan)業(ye)鏈,有望迎來成本壓力釋放機會,塑料包(bao)裝有望顯(xian)著(zhu)受(shou)益。


中泰證券表示(shi),對(dui)輕工(gong)制造行業而言,油價下跌主(zhu)要(yao)利(li)好包裝(zhuang)企業,作為(wei)(wei)以石油為(wei)(wei)原(yuan)料的(de)塑(su)料、橡(xiang)膠(jiao)等產品(pin)(pin),油價下跌有望(wang)帶(dai)動(dong)產品(pin)(pin)價格(ge)下降,而作為(wei)(wei)塑(su)料、橡(xiang)膠(jiao)等產品(pin)(pin)下游的(de)包裝(zhuang)行業企業有望(wang)在(zai)原(yuan)材料價格(ge)下行帶(dai)動(dong)下釋(shi)放(fang)成本壓力。


成(cheng)品(pin)油(you)價格是否會受此影響(xiang)成(cheng)為消費者最為關(guan)心(xin)的(de)問題。從發改委成(cheng)品(pin)油(you)價格機制(zhi)來(lai)看,將每桶(tong)40美(mei)元定位(wei)調控下(xia)限,當國際原油(you)價格每桶(tong)低(di)于(yu)40美(mei)元時,國內汽油(you)和柴油(you)最高(gao)零售價不再(zai)降低(di)。

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